EL ANÁLISIS DE INFOLATAM

Javier Santiso

Ni Centro, Ni Periferia: El Capitalismo Emergente

Infolatam
Paris, abril 2007

"... Más que nunca las cartas del capitalismo global se están redistribuyendo. No sólo Asia posee bazas importantes. América latina también pretende jugar la suyas. Ni centro, ni periferia: el capitalismo emergente es cada vez más multipolar".

Estamos asistiendo a un cambio del epicentro del capitalismo global. El centro es cada vez menos centro y la periferia cada vez menos periferia. Dicho de otra manera: los países OCDE están dejando de ser ese núcleo de países ricos, epicentro de todos los crecimientos, flujos y tecnologías, para dejar paso a otras potencias económicas emergentes.

En todos los continentes están surgiendo nuevos actores globales, empezando por China e India en Asia, México y Brasil en América latina, Rusia en Europa Oriental y hasta África del Sur en el continente negro. Si cuando se creó la OCDE, hace casi cincuenta años, estos países desarrollados concentraban más de 75% del PIB mundial, ahora apenas representan 60% del PIB total mundial.

Una manera de tomarle el pulso a este rebalanceo global es observar las dinámicas empresariales mundiales. Las empresas de los países OCDE emprendieron una migración de sus ventas, activos e inversiones hacia los países emergentes, en búsqueda de nuevos mercados. Esto no es sin embargo nuevo. Lo más llamativo es que las empresas de los países emergentes también se están lanzando ahora en la carrera de adquisiciones a grande escala. Se están convirtiendo en inversores directos no sólo en otros países emergentes sino también en los países OCDE. De hecho, en 2006, los principales BRICs (Brasil, Rusia, India, China) totalizaron, si se le añade México y África del Sur, más de 70 mil millones de dólares de inversiones directas en el extranjero. Pero más espectacular todavía: 55 mil millones de estas inversiones fueron a parar en los países desarrollados.

En los últimos días, la mexicana Cemex acaba de finalizar la adquisición de la australiana Rinker (por un total de 15,3 mil millones de dólares), convirtiéndola en la mayor empresa del sector cementero, por delante de la francesa Lafarge y de la suiza Holcim. Unas semanas antes, la empresa india Tata Steel se hizo con la anglo-holandesa Corus (12 mil millones de dólares), mientras la brasileña CVRD tomaba el control de la canadiense Inco (19 mil millones de dólares). No hay día en el cual no haya un rumor o una operación protagonizada por las empresas de países emergentes: mientras escribimos esta líneas la argelina Sonatrach acaba de entrar en el capital de la portuguesa EDP (2%), mientras en Francia persisten los rumores de intereses de la operadora argelina por el gasista galo GDF; los grupos América Móvil y Telmex de Slim pretende entrar en el capital de Telecom Italia; sobre la francesa Carrefour y la inglesa Sainsbury planean rumores de interés por parte de la india Reliance Industries; y la india Sulzon Energy sigue compitiendo con la francesa Areva para arrebatarle la alemana RePower. En su día la brasileña Petrobras se interesó por CEPSA. Una empresa como la rusa Gazprom tendría teóricamente la capacidad financiera ? no política ? de comprar no sólo a Repsol, sino a todo el sector energético español, incluyendo Gas Natural, Iberdrola, Endesa y Unión Fenosa.

Dentro del universo de las multinacionales emergentes, China merece una mención especial. La IED en el extranjero de China se ubicó en 21 mil millones de dólares según The Economist Intelligence Unit, un volumen dos veces superiores al del año anterior y 10 veces superior al del año 2005. Estamos ante una tendencia por lo tanto que se está acelerado. Pero China no es caso aislado, sino que participa de un auge más generalizado. En 1990, la IED procedente de países emergentes representaba 5% del total mundial. En 2007, superó el 17% del total mundial. Según la UNCTAD, un total de 90 mil millones de inversiones extranjeras directas salieron de los países emergentes de Asia en 2006.

No sólo los países asiáticos están protagonizando este boom inversor empresarial procedente del sur.

Desde América latina, en particular desde México y Brasil, algunas multilatinas se han lanzado al ruedo internacional (ver Javier Santiso, The emergence of Latin multinationals, Deutsche Bank Research, marzo 2007). En 2006, Brasil recibió un total de 19,2 mil millones de dólares de inversiones extranjeras. Estas proceden ahora también de otras economías emergentes. Así, casi 3,5 mil millones de dólares venían de los países árabes. Pero sobre todo, en 2006, Brasil invirtió más capital fuera del país, un total de 24 mil millones de dólares. En 2007, la historia se volverá a repetir sin ninguna duda con México, ya que con la sola operación de Cemex sobre Rinker se totalizan 15,3 mil millones de dólares.

Más que nunca las cartas del capitalismo global se están redistribuyendo. No sólo Asia posee bazas importantes. América latina también pretende jugar la suyas. Ni centro, ni periferia: el capitalismo emergente es cada vez más multipolar.

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