EL ANÁLISIS

¿Hay un boom de crédito en América Latina?

El Semanario
México, 4 de septiembre 2008

".... Ninguno de estos países presenta evidencia de un boom de crédito que pueda llegar a ser peligroso para la estabilidad económica. El crecimiento y la profundización financiera han explicado gran parte del crecimiento del crédito en América Latina y lo continuarán apoyando en el futuro". (El Semanario. México)

".... El crédito al sector privado en América Latina viene creciendo fuertemente desde 2002; a tasas reales superiores al 20% a partir de mediados de 2004. Este impulso ha llevado a aumentos en la razón de crédito sobre PIB en la región a niveles de 36% en 2007; impulsado, por un lado, por una mayor actividad económica y por una reducción en las tasas de interés; y por otro lado por rezagos en la evolución del crédito en algunos países.

¿Se puede calificar el fuerte crecimiento del crédito al sector privado en América Latina como un boom? Contestando como economistas, depende. Si pensamos en un boom de crédito como aquél en el que éste crece significativamente por encima del PIB, la respuesta es positiva en numerosos países. Sin embargo, ésta podría ser una manera muy inadecuada de medirlo si, por ejemplo, los países están experimentando una expansión del crédito estructural, como bien puede ser el caso en muchos países de América Latina con rezagos en este ratio. Una mejor aproximación es distinguir entre la evolución cíclica y tendencial de la serie del crédito al sector privado sobre PIB, y comparar estadísticamente la desviación estándar entre ambas medidas de acuerdo a patrones establecidos en la literatura.

...Muchos países en América Latina han experimentado en el pasado booms de crédito: Chile y Argentina a principios de los ochenta, México y Brasil a principios de los noventa, y Colombia y Perú a finales de la década pasada. Sin embargo, en la actualidad, ninguno de estos países presenta evidencia de un boom de crédito que pueda llegar a ser peligroso para la estabilidad económica. El crecimiento y la profundización financiera han explicado gran parte del crecimiento del crédito en América Latina y lo continuarán apoyando en el futuro.

En cualquier caso, en la mayoría de estos países, el crédito está dando ya síntomas de moderación. Estos síntomas aparecieron desde mediados de 2007, momento en el que las autoridades monetarias comenzaron a subir las tasas de interés y, en algunos países, los requerimientos mínimos de reservas bancarias. Todo esto, aunado a la situación internacional y a la moderación de la actividad económica, continuará limitando la expansión del crédito en el conjunto de la región en los próximos meses, en un proceso que ya ha comenzado claramente en algunos países y comenzará pronto en otros.

... El capital regulatorio de la banca como proporción de los activos ponderados por riesgo se sitúa alrededor del 15% en 2007. Brasil es el país con el ratio más alto con un 18%, Chile el más bajo con un 12%, y México ligeramente por encima del promedio, con un ratio en torno al 16%. Estos ratios son mayores que en el resto de países emergentes, y también que en la mayoría de países desarrollados. Por ejemplo, el nivel recomendado por el Banco de Pagos de Basilea es del 8%. EU tenía en 2007 un ratio del 13% y el conjunto del Este Asiático un ratio del 11%.

Por otra parte, las provisiones bancarias por préstamos impagados son de las mayores en el mundo. El promedio de la región se situó en el 166% en 2007, muy por encima del 130% de EU y de las cifras inferiores o próximas al 100% de la mayoría de los países asiáticos.

Finalmente, en cuanto a la proporción de préstamos impagados sobre el total de préstamos, éste se encuentra en niveles del 2.6% en 2007, si bien con tendencia al alza en 2008, también por debajo del promedio de los países emergentes asiáticos, y de países desarrollados en Europa como Alemania e Italia."

Extracto del artículo publicado en El Semanario (México)