Infolatam
Madrid, 12 octubre 2009

En Brasil, agregan los expertos de Merril Lynch, "continuamos prefiriendo una exposición a los bonos con tasa de vencimiento nominal a largo plazo (2017 NTN-Fs), sobre los bonos de tasas reales. En México, preferimos mantener nuestra exposición a las tasas reales como está, desde nuestro punto de vista, aún falta que el mercado anticipe el potencial de una inflación más alta a futuro. Regresamos de Estambul con una mayor convicción, desde nuestro punto de vista, de diferenciación en América Latina. En Brasil, el crecimiento y el momento de una salida potencial dominan el panorama".

Para esta entidad "en México, el tema clave es el resultado de la política fiscal, mientras que en Argentina, el manejo de la deuda continúa siendo el tema principal. De hecho, las expectativas en la materialización de la suspensión de pago y las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional y el Club de París, continúan en aumento. Mientras Argentina podría continuar dando mejores resultados a los esperados, las tendencias subyacentes, en sus fundamentos, continúan marcando un techo a la alza".

Sobre Chile y México señalan que ahora  la atención se centrará en las decisiones sobre las nuevas políticas monetarias en México y en Chile En México, esperan que Banxico mantenga sin cambios su tasa de Fondeo, en 4.50%, el viernes 16 de octubre, mientras que la inflación anual está confortablemente alineada con el rango proyectado por Banxico para el tercer trimestre. Y durante la semana, tambien preven  una menor mejora en la actividad manufacturera de los últimos dos meses. Ésta se verá reflejada en un declive menos pronunciado en la producción industrial de agosto (BofAML: -6.0% anualizado).

En Chile, un Índice de Precios al Consumidor y una actividad más fuertes podrían incrementar las expectativas de una subida en las tasas temprana. A pesar de ello, la elevación en la inflación mensual se debe, básicamente, a los efectos unilaterales de los precios de los servicios y de los combustibles. De hecho, creemos que el IPC anual tocará fondo este mes y se mantendrá negativo hasta fin de año, apoyando el que el Banco Central de Chile congele las tasas, agrega el reporte de Merril Lynch.

En Brasil, las ventas minoristas de agosto serán el principal dato de la semana (dadas a conocer el miércoles 15 de octubre). "Esperamos que el dato muestre una ganancia anualizada de 6.3%, elevándose del 5.9% de julio. Esto implicaría un crecimiento mensual de casi 2%, el ritmo más fuerte desde febrero. El viernes, el Índice General de Precios de octubre (IGP-10) probablemente muestre una mejoría, llegando a 0.15%, descendiendo del nivel previo de 0.35% en septiembre, gracias a una fuerte deflación en los precios agrícolas", dicen en el informe.

Por último, respecto a la actividad, los mercados buscaran señales de recuperación en el PIB para agosto de Perú (BofAML:-0.8%, el 15 de octubre). Mientras tanto, en Argentina, el Instituto Nacional de Censos de Argentina probablemente muestre una débil actividad durante agosto (BofAML: -1.6%, el 16 de octubre), aunque algunos analistas pudieran tener una opinión positiva de las decepcionantes cifras, en términos de convergencia a estimados actuales.